远期利率协议FRA的价格与报价
FRA的价格是指从利息起算日开始的一定期限的协议利率，FRA的报价方式和货币市场拆出拆入利率表达方式类似，但FRA报价多了合约指定的协议利率期限。具体FRA行情可通过路透终端机的“FRAT”画面得到。FRA市场定价是每天随着市场变化而变化的，实际交易的价格要由每个报价银行来决定。
FRA市场报价举例
7月13日美元FRA表1
3×6 8.08%～8.14% 2×8 8.16%～8.22% 6×9 8.03%～8.09% 6×12 8.17%～8.23%
表1报价第三行“6×9、8.03%～8.09%”的市场术语作如下解释：“6×9”(6个月对9个月，英语称为six against nine)是表示期限，即从交易日(7月13日)起6个月末(即次年1月13日)为起息日，而交易日后的9个月末为到期日，协议利率的期限为3个月期。它们之间的时间关系参见图2。
“8.03%~8.09%”为报价方报出的FRA买卖价：前者是报价银行的买价，若与询价方成交，则意味着报价银行(买方)在结算日支付8.03%利率给询价方(卖方)，并从询价方处收取参照利率。后者是报价银行的卖价，若与询价方成交，则意味着报价银行(卖方)在结算日从询价方(买方)处收取8.09%利率，并支付参照利率给询价方。
怎么看懂人民币外汇远期/掉期报价
人民币外汇掉期指的是在约定期限内交换约定数量人民币与外币本金，与此同时定期交换两种货币利息的交易协议。其中，本金交换形式包括两种，一是在协议生效日双方按照约定的汇率交换人民币与外币的本金，在协议到期后双方再以相同汇率、相同金额进行一次本金的反向交换。二是国家外汇管理局与中国人民银行规定的其他形式。而利息交换指的是双方定期向对方支付以换入货币计算的利息，可选择固定利率计算利息，或者还可以浮动利率计算利息。
人民币外汇掉期是国际上常用的一种债务风险管理工具，可达到规避利率、汇率风险的作用，进而降低融资成本，另外，货币掉期还可以用于将企业一种货币资产转换为另一种货币，以期获得更高的收益。
外汇掉期是国际外汇市场上常用的一种规避汇率风险的手段。外汇掉期交易中包括即期交易与远期交易两部分。外汇掉期中的远期汇率是基于市场中的远期汇率报价，这必然强调了远期交易得以有效运用的要求——价格稳定，远期外汇业务即预约购买与预约出卖的外汇业务，规定买卖外汇的币种、数额、汇率和将来交割的时间，买方付款的外汇业务。
远期报价一般来讲，国际市场上，日本和瑞士是采用直接标出远期的实际汇率（如日本银行标出三个月期美元对日元的远期汇率为USDI=JPYll3.OS/25)，其他国家的银行一般是用升水、贴水和平价来标出远期汇率和即期汇率的差额。即银行在报出远期交易价格时，只报出升水和贴水的“点数”。运用升水和贴水来报出远期交易价格，其原因主要是远期汇率是以即期汇率为基础而制定的。在正常情况下，一种货币兑换另一种货币的即期汇率发生变动，则其远期汇率也会随之发生变动，但即期汇率与远期汇率之间的差额是相对稳定的。由此，银行在远期交易中以即期汇率与远期汇率的差额来报价，就比较方便，客户也比较容易接受。
远期利率计算
3*6的远期利率,是指三个月后6个期的利率.题目中的6个月当期利率8%,应该是9个月期才可以计算,假如是9个月期.
可以这样理解,银行即期借款(假如1元),期限9个月(利率8%),将借来的钱投资(利率6%)三个月,三个月后投资本利收回,贷给远期利率的买家(利率R),贷款收回的本利正好是银行借期为9个月的本利相同.
1*(1+6%/4)*(1+R/2)=1*(1+8%*9/12)
R=[(1+8%*9/12)/(1+6%/4)-1]*2=8.867%
3*6的远期利率8.867%
