订单驱动与报价驱动两种场内交易系统的特点是什么
指令驱动系统和报价驱动系统。指令驱动系统是一种竞价市场,也称为“订单驱动市场”。在竞价市场中,证券交易价格是由市场上的买方订单和卖方订单共同驱动的。如果采用经纪商制度,投资者在竞价市场中将自己的买卖指令报给自己的经纪商,然后经纪商持买卖订单进入市场,市场交易中心以买卖双向价格为基准进行撮合。报价驱动系统是一种连续交易商市场,或称“做市商市场”。在这一市场中,证券交易的买价和卖价都由做市商给出,做市商将根据市场的买卖力量和自身情况进行证券的双向报价。投资者之间并不直接成交,而是从做市商手中买进证券或向做市商卖出证券。做市商在其所报的价位上接受投资者的买卖要求,以其自有资金或证券与投资者交易。做市商的收入来源是买卖证券的差价。
这两种交易机制也有着不同的特点。指令驱动系统的特点有:第一,证券交易价格由买方和卖方的力量赢接决定;第二,投资者买卖证券的对手是其他投资者。报价驱动系统的特点有:第一,证券成交价格的形成由做市商决定;第二,投资者买卖证券都以做市商为对手,与其他投资者不发生直接关系。
指令驱动制度与报价驱动制度的区别
指令驱动制度与报价驱动制度的区别:
1、价格形成方式不同。
指令驱动机制中的开盘与随后的交易价格均是竞价形成的。以中国期货市场为例,所有投资者买卖指令都汇集到交易所的主机中,电脑自动让价格相同的买卖单成交,成交价格是在交易系统内部生成的。
而报价驱动机制中,证券的开盘价格和随后的交易价格是由做市商报出的,成交价格是从交易系统外部输入的。
2、交易成本不同。
在指令驱动市场上,证券价格是单一的,投资者的交易成本仅仅是付给经纪人的手续费。
在报价驱动市场中,同时存在着两种市场报价:卖出价格与买入价格,而两者之间的价差则是做市商的利润,是做市商提供“即时性服务”所索取的合理报酬。
3、处理大额买卖指令的能力不同。
报价驱动制度能够有效处理大额买卖指令。而在指令驱动制度中,大额买卖指令要等待交易对手的买卖盘,完成交易常常要等待较长时间。
扩展资料:
报价驱动制度优点:
1、交易连续性。在指令驱动市场上,常常发生买卖指令不均衡的现象,做市商这时可以承接买单或卖单,使投资者不用等待交易对手的买卖指令,而是可以按做市商报价立即进行交易,从而可以保持证券交易的连续性,达到即时成交的效果。
2、价格稳定。做市商报价受交易所规则约束,同时他对于大额指令可以及时处理,在买卖盘不均衡时可以进行干预,这些都可以平抑价格过大的波动。
3、抑制股价操纵。做市商对某种股票持仓做市,对操纵者形成了一定的制衡作用。
参考资料来源:百度百科--报价驱动制度
参考资料来源:百度百科--报价驱动制度
什么叫指令驱动型市场
你好,指令驱动的核心就是买方下达购买指令,包括购买数量和相应价格,卖方下达包含同样内容的卖出指令,满足成交条件的即可成功交易。在指令驱动市场上,指令是交易的核心,交易者向自己的经纪人下达不同的交易指令,交易系统会根据已经设定好的交易规则撮合交易指令,直至完成交易。
交易指令分为市价指令和随价指令两种。
(1)市价指令
市价指令是指不限定价格的、按照当时市场上可执行的最优报价成交的指令。如果投资者希望以即时的市场价格进行证券交易,就会下达市价指令。
(2)随价指令
市价指令让投资者暴露在价格变化的风险中,随价指令可使投资者在价格变化之前采取措施,当证券价格变动时,可以设定在某一价格买入或卖出证券。